「我可算出天体运行的轨迹，却估不到人们的疯狂。」这句股市名言出自科学家牛顿，常被站于道德高地者，煞有介事地批判参与投机的大众。科学家无端端踩过界评论投机心态，全因有切身经验：十八世纪初，牛顿所在的英国，曾出现举世无匹的投机热潮，炒卖南海公司的股票。正是这次事件后，才出现「泡沫」一词，可想而知当时盛况。南海公司由英国一批高官创立，旨在扑水解决国家在战争期间累积的国债。整套流程大致如下：南海公司发新股换取人们手中的国债；政府授予公司与南美交易的专营权和继续付息百分之六。以股换债，财技救国。这只古代版大国企加新兴市场概念股，极速渗透人心，人们已懒理公司盈利不甚了了，前景也只是空中楼阁。大众疯狂追逐该股，股价趋升；公司则不断印公仔纸，周而复始。快速致富的机会极为吸引，牛顿亦躬逢其盛。他在一七二○年股价上升初期，已投身其中，数个月内，股价几乎翻倍，他遂赚钱离场。岂料走势只稍作回气，最灿烂一段原来才刚开始。股价在更短时间内升得更快，比他最初买入的价位，升了四倍有多。身边人上至达官贵人，下至贩夫走卒，齐齐大获其利。最后牛顿沉不住气，在近七百英镑的高位瞓身入市，可是这已是升浪最后一段，股价升至九百多英镑的最高位后调头回落，同年年底前，跌回起步点一百英镑。牛顿据报损失两万英镑，已经是他全副身家。 遇泡沫市股民可能兴高采烈，但同样风险也相当高。如果取态消极，可能结论是列印文初的格言贴在枱头，发誓永不参加这类游戏。但这是知其弊而不知其利，一个升近十倍的大浪，不尝试从中取利，是否很浪费？有专门研究操作手法的机构，就搜集了现代十二次金融泡沫，尝试测试有没有方法可以既参与其中，又可以正数离场。这十二单泡沫入选条件极为严格，每单都是如揸到尾实际回报(扣了通胀)为零，波动性极大，高位下跌超过六成，名单如下：美股(1920-32；1946-84；1992-08)、日股(1981-99)、美元(1979-92)、英镑(1979-85)、日圆(1983-90；1992-98)、黄金(1970-99)、石油(1962-99)、镍(nickel)(1979-99)、可可(1970-99)。研究发现，即使是最最最低能的顺势投机法则，都可以大幅改善表现。根本不是甚么神奇秘方，例如长期的均线，或高位跌某一百分比走；或跌穿某一低位走，不太重要。重点是每单泡沫高位跌六成，通常都是一到两个浪内便完成，只要稍一迟疑，便为时已晚；但如果有既定机制，避得过主力的一劫，在这十二次长揸得个桔的泡沫中，每年回报可以多六个百分点，身家波动度也大降。回顾上列清单，随时以十年计，一年六点不可谓少。那么如果有人坐时光机，告诉牛顿此一要领，历史将如何改写？研究指求其用长期均线，九百多镑跌到六百一定离场，肯定不用输身家，可能连那句名言，也不复存在。